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去產能+保供應 供需兩旺價格高穩

作者:郭荊璞/左前明  信達證券股份有限公司 發布于:2017-03-28 10:05:01 點擊量:

    核心觀點:上周國內煤炭市場交易活躍,港口煤炭庫存逐漸修復,短期內煤價或將遭遇小幅降溫。煤炭生產方面,目前大部分煤礦相繼復產,但產能釋放不足,煤炭主產區產量增幅有限,煤炭供應緊張始終難以緩和。下游需求方面,受氣象等因素影響,下游電煤日耗維持高位,企業庫存連續刷新多年低值。此外,3月下旬,主力煤企繼續維持高價策略,與供應偏緊形成共振,支撐市場煤價走強并刺激市場預期看多;但需要注意的是,近期,我國重要港口煤炭庫存開始逐步增加,港口煤價增速呈放緩企穩現象,沿海主要電廠存煤可用天數已覆蓋至4月,隨著電力機組檢修的展開,煤炭采購需求將會收縮,預計短期內煤價或將出現小幅回調。焦煤方面,焦煤銷售開始回暖,部分煤礦優質主焦煤價格略有提升,焦煤市場主流價格以持穩為主。預計隨著下游焦鋼企業開工率逐步提升,以及基建項目的陸續開工,下游鋼焦市場向好,對焦煤需求形成利好支撐,焦煤市場有望企穩回暖。我們認為,當前煤炭價格的表現已經遠超市場預期,近期煤炭價格即便回調也是溫和的,并無太多空間,反而如果春季來水如前期我們預判的較為低迷,將逐漸帶動煤炭價格進一步上行,因此煤炭板塊仍有估值提升的空間,應重點關注國企改革,降杠桿以及保供應下新項目審批給相關上市公司帶來的投資機會,動力煤方面關注兗州煤業陜西煤業中國神華,煉焦煤方面關注西山煤電冀中能源平煤股份

  近期重點關注:1、和訊財經消息,煤礦“安全體檢”兩會結束后或仍將維持高強度,據悉近期國家安煤監局將繼續赴重點產煤省區暗訪督察,維持安全高壓態勢不放松,我們認為,本輪煤礦安全體檢重點應在保障十九大前安全生產穩定,而非僅針對兩會,因此嚴格治理違法違規及超能力生產將是貫穿全年的主題。2、昆士蘭天氣預報消息,近期,時隔兩年之后澳洲昆士蘭再次遭遇颶風,或影響煉焦煤的出口,進而帶動國際煉焦煤價格上漲。

  上周重要資訊:發改委召開煤炭行業去產能穩供應工作座談會,要求各部門要明確責任,狠抓落實,統籌推進煤炭去產能與穩供應工作。

  煤炭價格及庫存:2017年3月22日,環渤海動力煤價格指數報收于606元/噸,周環比上行7元/噸。秦皇島港動力末煤(Q5500)山西產平倉價上漲12元/噸至685元/噸。產地動力煤:
  山西大同南郊弱粘煤坑口價(Q5500)(含稅)480元/噸,環比上期上漲30元/噸;產地煉焦煤:
  臨汾肥精煤車板價(含稅)1450元/噸,環比上期持平。

  風險因素:開工旺季上游需求走旺的邏輯證偽,貨幣政策進一步趨緊,違法違規項目加速審批并積極投產。

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